Lo que los lectores de los informes financieros deben saber sobre las agencias de calificación crediticia

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Por Lita Epstein

Los lectores de informes financieros deben familiarizarse con las agencias de calificación de bonos. Las calificaciones de bonos tienen un gran impacto en las operaciones de una empresa y en el costo de financiar sus operaciones. La calificación de calidad de los bonos de una empresa determina cuánto interés tiene que pagar la empresa para vender los bonos en el mercado de bonos públicos.

Los bonos que tienen una calificación de mayor calidad se consideran menos riesgosos, por lo que las tasas de interés que se deben pagar para atraer a individuos o empresas a comprar esos bonos pueden ser más bajas. Las compañías que emiten bonos con las calificaciones más bajas, que también se conocen como bonos basura, pagan tasas de interés mucho más altas para atraer a individuos o empresas a comprar esos bonos.

Los bonos son un tipo de deuda para una empresa. La persona o empresa que compra un bono está prestando dinero a la empresa que espera recuperar. La firma debe pagar intereses sobre el dinero que está tomando prestado de estos tenedores de bonos.

Debe estar familiarizado con las tres agencias de calificación clave, donde podrá conocer la opinión de los analistas de bonos:

  • Standard & Poor’s: Aunque S&P es conocida por el S&P 500, que es un conjunto de 500 acciones que forman la base de un índice bursátil (una cartera de acciones para la que se vigila cuidadosamente la variación del precio), la empresa es también uno de los principales calificadores de bonos. Puede encontrar más información en www.standardandpoors.com.
  • Servicio al Inversionista de Moody’s: Moody’s se especializa en calificaciones crediticias, investigación y análisis de riesgo, rastreando billones de dólares en deuda emitida en los mercados estadounidenses e internacionales. Además de sus servicios de calificación crediticia, Moody’s publica un estudio de crédito orientado al inversor, al que puede acceder en www.moodys.com.
  • Fitch Ratings: El más joven de los tres principales servicios de calificación crediticia es Fitch Ratings. John Knowles Fitch fundó Fitch Publishing Company en 1913, que comenzó como editor de estadísticas financieras. En 1924, Fitch introdujo las escalas de calificación crediticia que hoy en día son familiares: AAA a D. Fitch es más conocido por su investigación en el área de operaciones de crédito complejas y se cree que proporciona una vigilancia más rigurosa de dichas operaciones.

Cada empresa de calificación crediticia tiene su propia codificación alfabética para los bonos de calificación y otros tipos de emisiones de crédito, como los pagarés de empresa (que son emisiones de deuda a más corto plazo que los bonos).

Bond QualityMoody’s Standard & Poor’sFitchBest qualityAaaAAAAAAAAHigh qualityAAAAAAAAAUpper medium gradeAAAMedium gradeBaaaaBBBBBBBSpeculativeBaBBBBBHighly speculativeBBBBHighly default riskCaaaa o CaCCC o CCCCC, CC, o CIn defaultCDDDD, DD, o

DAny company bonds rated in the “speculative” category or lower are considered to be junk bonds. Las empresas de la categoría “mejor calidad” tienen los tipos de interés más bajos, y los tipos de interés suben a medida que descienden las calificaciones de las empresas. Un trabajo clave del equipo ejecutivo de cualquier empresa es alimentar a los analistas de bonos con datos financieros críticos para mantener altas las calificaciones de la empresa. Los informes financieros son uno de los principales componentes de esa información.

Standard & Poor’s (S&P) pone a disposición del público sus calificaciones de bonos mediante enlaces en la página principal de su sitio web. Puede buscar información sobre las calificaciones de deuda de cualquier empresa.

Siempre que se produce un cambio en las calificaciones, los servicios de calificación emiten un comunicado de prensa con una amplia explicación de por qué ha cambiado la calificación. Estos comunicados de prensa pueden ser una excelente fuente de información si está buscando opiniones sobre las cifras que ve en los informes financieros. Puede encontrar estos comunicados de prensa en los sitios web de las compañías de clasificación de bonos, así como en los enlaces de noticias de los sitios web financieros.

Las regulaciones para las agencias de clasificación de bonos cambiaron después de la aprobación de la Ley de Reforma de Dodd Frank Wall Street y Protección al Consumidor de 2010. El cambio se hizo necesario después de que las agencias de calificación crediticia no calificaran adecuadamente los valores hipotecarios.

Mucha gente ve las calificaciones AAA de los bonos que más tarde resultaron ser basura como un factor que contribuyó en gran medida a la quiebra de 2008 y al colapso de Lehman Brothers. La legislación de 2010 impone a las agencias de calificación crediticia un nuevo riesgo de responsabilidad. Deben mejorar sus requisitos de control interno. También deben establecer barreras para abordar las cuestiones relativas a los conflictos de intereses.

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